讯，日前，科创板兽用生物制品上市企业申联生物（688098.SH）公告称之为，白鱼在甘肃省兰州新区投资3.42亿元建设动物疫苗项目，白鱼先行生产猪圆环疫苗、猪瘟疫苗。企业方面预估称之为，投产后年均销售收入可减少3.2亿元，造就年均利润总额减少9600万元。

　　前述公告再次透漏出申联成生物扩展产业版图的意图。不过，从申联生物以备扩产的业务末端来看，猪圆环疫苗、猪瘟疫苗隐含了一定的商业机会，但此时入局难道已俱先机。　　据天风证券吴立、杨钊分析师于2017年编写的一份行业报告，圆环、猪瘟系刚需大品种，预计2020年-2023年的市场空间分别有30亿元、20亿元。

同时，其指出该行业将继续加强行业集中度，规模效应及品牌溢价将是企业竞争力的反映。　　此时，国内市场上有数永顺生物、海利生物、普莱柯等企业发展前述疫苗，系由业内龙头。

申联生物的业务起跑线比较领先于行业。据申联生物的前述公告，其项目工程进度为2020年7月开始实行、2022年2月已完成项目建设并开始GMP检验、2023年6月投入生产。

因此，申联生物未来的溢价空间遗一定风险。　　申联生物财报数据表明，企业营业收入已倒数两年下降。2017年至2019年企业营收分别为3.02亿元、2.75亿元、2.54亿元，同比减少8.92%、7.75%。

另从企业现金流来看，其账面现金主要来自筹资，报告期内，筹资活动产生的现金流净额为1190万元、1.96亿元、3.72亿元；相比之下，经营活动产生的现金流净额仅有为7460万元、1.21亿元、5381万元。　　同时，申联生物对外投资力度相当大，投资活动产生的现金流量净额为-1.02亿元、-7745万元、-6.31亿元。　　《科创板日报》记者约见申联生物，后者称之为此次投资系由企业主营业务规划发展中的一部分。

　　据公告，此次投资分成动物活疫苗车间和动物灭活疫苗车间，用作生产“动物灭活疫苗”和“动物活疫苗”两类产品，生产线为常规疫苗标准化生产线，除猪圆环疫苗、猪瘟疫苗外，企业将“根据市场及产品研发情况，主动投入生产动物疫苗产品”。

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